有利子負債0ポートフォリオの調査概要・投資対象の選び方

主軸の有利子負債0ポートフォリオで、自分が企業調査する時の流れをざっくりとまとめてみるっぽ。

まずは四季報CDでスクリーニング

パラメーターは有利子負債0。
表示項目としては、
売上・営業・経常・純利益と利益率(予想~3期分)。
参考までにPER、PBR、配当利回りなど。

これを利益率上位から並べ替えて、順番に会社の中身を見ていく流れ。
四季報CDはヴィレッジヴァンガードで予約購入してる。
株主優待券で2000円毎に1000円引きになるからお得ッ!

個別に会社を見るポイント

利益率が高いか。(利益率が高いってのは競争上の優位さを表現する一つの要因。)
増益トレンドか。(ちゃんと利益成長を継続しているか。売上成長は市場では評価されない。)
増配トレンドか。(しっかり配当を出してるか。)
強いビジネスをしているか。(業界シェア1位だったり、参入障壁が高かったり。)
特徴のあるビジネスをしているか。(特徴そのものが過当競争を回避する要因だったりする。)

調査概要

四季報の記事を読む。

会社のHPを読む。

決算短信・有価証券報告書を数字を中心にざっくり読む。
過去の売上・営業・経常・純利益をエクセルに入力してグラフ化する。

一応、書類からエクセルに落とし込まなくても良い便利なサービスは色々あるよ。
有料の株探プレミアムなら20期分のデータを見る事が可能。
GMOクリック証券なら10期分のデータをグラフで見る事が可能。

利益が凹んでいるような時期があれば、 決算説明資料や決算短信等からその背景を探る。
一時的な要因の可能性が高いけど、その要因を把握しておく事は大切ね。

本業とは別に、行き過ぎた財テクをしていないか確認する。
有価証券報告書には保有している有価証券の情報もあるから、そこで軽く確認する。

大株主がファンドで埋め尽くされている場合は慎重に。
上場間もない場合は上場がゴールで売られるだけの可能性もあるので見送りも。
好景気でIPOラッシュのタイミングでは新規上場株への投資も慎重に。
基本的にイケイケで割高な状態で上場する事が多いから…。

ステーキ、タピオカみたいに目先のブームによる成長を見込んでいるような会社への投資は控える。
流行りものはアカンよ。流行が終わったら株価の上昇も終わる。
むしろ希望が失望になって株価はメッチャ落ちるから…。

競合の会社の事は基本的に見ないねぇ。
投資先は競合がなかったり差別化が出来ているようなビジネスをしている会社を選ぶ事がポイント。
高い利益率だったり、強いビジネスをしているって事は、競合があったとしてもに何らかの対応が取れている事が多いかな。
例えば美容院での店販で競合しているミルボンとコタは共に有利子負債0で着実に店販で業績を伸ばしているけど、戦略が違ってたりターゲットが違ってたりで勝てる主戦場で勝負して伸ばしている感じ。
他にもプラネットは流通EDIでは圧倒的存在で競合はいないよね。
他にも他にもサンマルクHDは競合の多い市場の中でも高級と低価格の中心を主戦場として絞り、更にベーカリーカフェ・生パスタ・サイフォンコーヒー等ニッチな業態で立ち回っている感じ。

極論としては

大切なのはその会社の事が好きになれるか。
一般には「銘柄に惚れるな」って言葉があるけど、好きじゃない会社の株を長期で持つのは大変ですよ?
例えば好きじゃない人とずっと結婚生活続けられますかね?
何かしら違和感を持ちながら結婚生活を続けていたら、きっとどこかで爆発してトラブルになる訳ですよ。
結婚生活も長期投資も、好きじゃない相手だと長く続かないっぽ。
目先の問題に惑わされずに長期的にお付き合いするには、相手の事が好きじゃないと続かないし、仮に続いてもストレスマックスだからね。

じっくりと長期投資をするのなら、色々調べて「この会社は好き」。そう思える会社に投資しましょう。
それぐらい会社の事を理解できた方が長く続くから。

ただ、病的には惚れないようにね。
DVする、働かない、好き勝手する。だけどいつかは状況が良くなると都合よく判断してお付き合いを継続するようなやつ。これはアカンでしょ。
投資も一緒。
逮捕者を輩出しまくる、業績の悪化が継続している、好き勝手に増資したり株主の事を考えない。そういうような会社への投資を盲目的には続けない方が良いと思う。

有利子負債0の無借金経営の会社ってどうなの?

その辺については「有利子負債0の会社へのこだわりについて」って記事を書いたから、そっちを見てみてちょ。

買場探し

可能な限りの長期のチャートを見て、今の株価との位置関係をチェックする。
SBI証券ならweb取引画面で30年分見れる。
株探なら月足で1994年から見れる。
そして年足だと上場来から見れるから、株探はかなり優れたサービスを無料提供しているね~。
色んな会社の上場来チャート見ると日本株は捨てたもんじゃないな。って気分になれると思う。
参考:花王の株価チャート(株探)

買いのタイミングとしては節目節目で過去の安値水準で買えるとベター。
〇年前の安値とか、今年の安値とか、そんな感じ。

上場して長くて良い会社の株価は歴史的安値に落ちるような事がないけど、だったら高値から30%程度下がっていたら飛びついてみるのもアリ。

現金で長い期間待つぐらいだったら半分残して今の値段で買う。
それで下がったら買い増す。
ってのも一つのやり方だと思う。
買わない事には始まらないから。

ポジショントーク(反省)

有利子負債0で魅力的なのに色々と買ってない会社は(沢山)あるけど、その理由はタイミングが悪かったから。当時の分析判断が誤っていたから。

株価が上がっちゃって今更買う気になれないなぁ。
あぁ、あの時買っておけば。って会社は多い。切ない。

因みに高収益な無借金お化け企業のファナックを買っていないのは、今から買うにしては会社の規模・時価総額が大きすぎるから。
でも、指標面では割高すぎる感じじゃないし、16,000円とかで買うのなら良いかもね。
ファナックは強い会社と言いつつも、景気の影響を強く受けるから買うタイミングは結構重要かも。

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